行業(yè)動(dòng)態(tài)
Industry trends
風(fēng)力發(fā)電行業(yè):多重利好因素疊加 尋找風(fēng)電行業(yè)預(yù)期差
2017-11-25
北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)訊:新增風(fēng)電招標(biāo)量大幅增長(zhǎng),2017年裝機(jī)量有望穩(wěn)定增長(zhǎng)
我們預(yù)計(jì)上半年新增裝機(jī)超過(guò)8GW,全年20GW以上,同時(shí)上半年新增招標(biāo)量超過(guò)13GW,在2018年價(jià)格下調(diào)的情況下,2017年的裝機(jī)量同比穩(wěn)定增長(zhǎng)
我們預(yù)計(jì)上半年新增裝機(jī)超過(guò)8GW,全年20GW以上,同時(shí)上半年新增招標(biāo)量超過(guò)13GW,在2018年價(jià)格下調(diào)的情況下,2017年的裝機(jī)量同比穩(wěn)定增長(zhǎng)
。且上半年包括金風(fēng)科技
、天順風(fēng)能和泰勝風(fēng)能在內(nèi)的公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好,PEG小于1
。
棄風(fēng)限電二季度開(kāi)始改善
進(jìn)入二季度以來(lái),棄風(fēng)限電問(wèn)題有所改善
棄風(fēng)限電二季度開(kāi)始改善
進(jìn)入二季度以來(lái),棄風(fēng)限電問(wèn)題有所改善
。一季度棄風(fēng)率平均26%,二季度下降到20%左右。剔除季節(jié)性的因素,能源局和地方政府的一系列保消納政策以及相關(guān)措施起到明顯推動(dòng)作用
。
利率下行利好風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和風(fēng)機(jī)制造
在利率下行背景下,利率的降低將利好風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)等重資產(chǎn)行業(yè)
利率下行利好風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和風(fēng)機(jī)制造
在利率下行背景下,利率的降低將利好風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)等重資產(chǎn)行業(yè)
。經(jīng)敏感性分析測(cè)算,貸款利率平均每下降1個(gè)百分點(diǎn),項(xiàng)目IRR將提升1個(gè)百分點(diǎn)以上。利率下行利好重資產(chǎn)的行業(yè),對(duì)風(fēng)電場(chǎng)業(yè)績(jī)改善明顯,也緩解企業(yè)(包括制造業(yè))的財(cái)務(wù)壓力
。同時(shí),年底前有望發(fā)放的補(bǔ)貼也有利于改善企業(yè)的現(xiàn)金流,進(jìn)一步緩解風(fēng)電行業(yè)融資壓力
。
電力交易市場(chǎng)的建設(shè)利好風(fēng)電行業(yè)
電力市場(chǎng)加速推動(dòng)建設(shè),同時(shí)各地紛紛出臺(tái)保障可利用小時(shí)數(shù)的政策。在此基礎(chǔ)上,邊際成本幾乎為零的風(fēng)力發(fā)電具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),可以通過(guò)參與競(jìng)爭(zhēng)性供電和直供電提升利用小時(shí)數(shù),改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
電力交易市場(chǎng)的建設(shè)利好風(fēng)電行業(yè)
電力市場(chǎng)加速推動(dòng)建設(shè),同時(shí)各地紛紛出臺(tái)保障可利用小時(shí)數(shù)的政策。在此基礎(chǔ)上,邊際成本幾乎為零的風(fēng)力發(fā)電具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),可以通過(guò)參與競(jìng)爭(zhēng)性供電和直供電提升利用小時(shí)數(shù),改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
。
投資建議
我們建議關(guān)注風(fēng)電機(jī)組龍頭金風(fēng)科技,塔架制造商天順風(fēng)能和泰勝風(fēng)能,制動(dòng)器龍頭華伍股份,葉片龍頭中材科技,區(qū)域運(yùn)營(yíng)商福能股份
投資建議
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。
風(fēng)險(xiǎn)提示
裝機(jī)規(guī)模并網(wǎng)低于預(yù)期;風(fēng)電運(yùn)營(yíng)仍有棄風(fēng)限電風(fēng)險(xiǎn);
風(fēng)險(xiǎn)提示
裝機(jī)規(guī)模并網(wǎng)低于預(yù)期;風(fēng)電運(yùn)營(yíng)仍有棄風(fēng)限電風(fēng)險(xiǎn);
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